Tahvil getirilerinde yükseliş beklentisi
-
Yatırımcılar, uzun vadeli Hazine tahvili getirilerinin yükseleceğine dair pozisyon alıyor.
Yatırımcılar, ABD hükümetinin artan borcu ve bütçe açığına ilişkin endişeler nedeniyle uzun vadeli Hazine tahvili getirilerinin yükseleceğine dair pozisyon alıyor.
Bu durum, ABD Başkanı Donald Trump’ın vergi indirimi tasarısı ile daha da riskli hale gelmiş durumda. Belirsiz ekonomik görünüm, tahvil opsiyonlarında hedging faaliyetlerini artırırken, yatırımcılar yıl sonuna kadar uzun vadeli tahvillerde daha yüksek faiz oranları fiyatlıyor.
Goldman Sachs’tan JPMorgan’a çok sayıda Wall Street kurumunun stratejistleri de son dönemde getiri tahminlerini yukarı yönlü revize ettiler. Bu tahminlerde daha ağırlıklı olarak ABD-Çin müzakereleri etkili olurken, stratejistler Moody’s’in ABD’nin kredi notunu düşürmesinin etkisinin sınırlı olacağı görüşünde.
En yaygın görüş de şu sıralarda yüzde4,50 bölgesinde işlem gören ABD 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde5’i test edebileceği yönünde. Pazartesi günü açıklanan CME verileri, önümüzdeki haftalarda 10 yıllık getirilerin yüzde5’e doğru yükseleceğine dair büyük bir pozisyonlanma olduğunu doğruladı. Geçtiğimiz hafta, getirilerdeki yükselişi hedge eden opsiyonlarda da artış görüldü.
Jay Barry ve Jason Hunter’ın aralarında olduğu JPMorgan stratejistleri bir notta, “Talep yapısında yaşanan yapısal değişim ve ticaret ile para politikası belirsizliği göz önüne alındığında, riskler yakın vadede getiri eğrisinin dikleşmesi yönüne kayıyor” diye yazdı. Garda Capital Partners’dan Tim Magnusson, “Maliye politikasında son sözü tahvil piyasası söyleyecek” dedi ve maliye politikalarını tartışacak milletvekillerinin “daha fazla sınanacaklarını ve yüzde5’in son sınır olmadığını” belirtti.